“負增長”季報或引領家紡未來
2012-5-7
或預示行業“高增長”時代結束
“家紡三劍客”上市之時,恰逢行業大幅擴張,開店、搶市場、業績大漲,看起來一番欣欣向榮的景象。
但時移則事異,家紡行業的高增長似乎已經悄然落幕。“盡管家紡行業出口已經渡過最艱難時期,但行業整體出口下滑,以及消費者對品牌要求越來越高,家紡行業高成長已經結束。”中投顧問輕工業研究員熊曉坤表示。
他認為,對于像羅萊家紡這樣的大公司,未來幾年或還能保持快速增長趨勢,但對于小公司而言,由于缺少資金及管理能力,未來被淘汰將成趨勢。
家紡行業屬于紡織服裝板塊,業內人士認為,和服裝行業相比,家紡產品反復購買率低,因此行業相對容易飽和。
事實上,家紡行業前兩年主要是依靠外延式擴張即開店的方式來實現高增長,但目前來看這一方式似乎正漸漸失去“效應”。
“相對以前,現在家紡行業大量開店實現增長的方法沒有以前那么有效,一方面,由于電子商務購物的快速發展,實體店相當一部分客源被搶占;另一方面,由于人工、營銷、門面租金等商業成本上漲,從而使得產品終端價上漲,一定程度上影響公司的快速成長。”熊曉坤說。
上海羅卡芙家紡有限公司副總經理張啟文近日表示,在經過2011年的透支增長后,家紡行業增長放緩的趨勢還將持續一陣子。
據介紹,2011年,在促銷兇猛和提價因素的刺激下,全行業銷量快速增長的同時,渠道也累積了一定的庫存,這些情況會在一定程度上影響行業2012年的銷量。
“行業發展總有周期性,在去年增長基數較高的情況下,今年家紡行業的業績預計并不好看。”某券商分析人士表示。
而對于家紡行業未來的發展前景,券商分析師的看法也出現分歧,既有表示繼續“長期看好”的分析師,也有相對看空的觀點。
其中,光大證券分析師李捷在發布的研究報告中稱,一季度家紡市場受經濟下滑、過節提前、價格高企等因素影響而導致銷售不太理想,雖然3月份比1、2月份略好,但后續回暖趨勢尚未確定,還有待觀察。但整體來看,家紡市場消費能力依然存在。
華創證券分析師區志航認為,從行業來看,目前終端庫存有一定壓力,行業可能回歸25%-30%的正常增速,等待去庫存之后可能會加速發展。家紡行業去年提價20%左右,預計今年提價幅度不大。
一位分析人士表示,在家紡行業這三家公司中,富安娜的業績表現相對較好,近日的市場表現也已經充分反映了這一點。但在行業增速下滑的情況之下,家紡板塊的整體估值可能會進入下降渠道。
而經過前期的下跌之后,夢潔家紡的估值相對另外兩家公司并無優勢。
數據顯示,4月27日,富安娜、羅萊家紡、夢潔家紡的動態市盈率分別為26.38倍、24.40倍、25.06倍。(第一財經報)
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