一則業績大變臉公告殃及自身及同業公司股價連跌兩日。受7月11日，羅萊家紡(002293,股吧)公布半年報業績由預增0-30%調整為下降0-30%消息影響，家紡三寶——羅萊家紡、夢潔家紡(002397,股吧)、富安娜(002327,股吧)家紡三只股票連跌兩日。

　　“家紡三寶”連跌兩日

　　7月11日，羅萊家紡發布半年度業績預測修正公告稱，將公司2012年上半年凈利潤預期從一季度的同比增長0-30%，調整為同比下降0-30%，預計凈利潤從1.62億-2.1億調降為1.14億-1.62億。

　　公告稱，公司業績變化主要是由于宏觀經濟和內部管理因素、同期其他費用增幅超過收入增幅，以及政府補貼少于同期等。

　　公告發布當日即7月11日，羅萊家紡股價應聲下跌，開盤就一字跌停，而同業公司夢潔家紡、富安娜股價也受此牽連，先后一度跌幅達8.73%及3.86%。

　　然而，7月12日，上述三只股票依然沒有擺脫業績大變臉消息影響，截至收盤，羅萊家紡、夢潔家紡、富安娜家紡分別跌2.35%、2.52%、0.16%。

　　然而，與之形成鮮明對比的是，7月11日、12日兩日，滬指均暫別前幾日跌跌不休態勢，實現小幅上漲。

　　逆勢擴張為“罪魁禍首”

　　對于羅萊家紡中報業績變臉原因，盡管公司給予了多方面因素的解釋，但是據羅萊家紡業內人士透露，公司上半年凈利潤下降主要是由于營銷戰略和營銷團隊調整，而這些調整導致上半年公司管理費用和營銷費用大幅增加，并且這部分費用的增幅甚至超過了營業收入的增幅。

　　另據了解，截至2011年底，羅萊家紡公司實體門店2371家，當年店鋪凈增長286家。

　　而據申萬的最新調研報告顯示，羅萊家紡計劃在2012 年行業增速回落的背景下加快渠道拓展，計劃全年新開店鋪數增長25%至40%，并積極儲備人才資源，年初大量招聘新員工。

　　對此，研究員分析指出，在收入增速較低的情況下，“逆勢擴張”的策略造成公司上半年期間費用壓力尤其突出。

　　長江證券(000783,股吧)分析師雷玉也指出，該公司渠道逆勢擴張，費用增長較快，遠大于收入增長是其業績變臉的主要原因之一。

　　而從同行情況來看，據夢潔家紡、富安娜內部人士表示，其中期業績不會有變臉之憂。

　　券商觀點喜憂參半

　　面對如此業績，多家券商發布了研究報告，對羅萊家紡后市看法可謂喜憂參半。

　　長江證券析師雷玉認為，羅萊家紡在銷售增速受限的情況下，逆市擴張，為市場的復蘇做準備；下半年公司銷售旺季、去年下半年相對低基數、渠道的擴張將保障公司下半年銷售增速；新拓展的渠道將為2013 年的業績提供保障；目前公司因中報業績遠低于預期，二級市場會有調整，調整后會是一個好的投資點。

　　另有分析師表示，盡管紡織服裝行業處于底部，復蘇緩慢，但家紡業下半年表現不是特別悲觀，具體業績還取決于經濟數據是否能夠轉好，消費意愿的恢復程度。

　　民生證券分析師吳驍宇則撰文指出，三季度是家紡傳統的消費忘記，但彈性不會很大。今年房地產銷量雖然處于恢復通道中，但要真正體現到終端上還需時日。終端起不來，經銷商也不敢大張旗鼓開店，現階段更重要的還是開店的存活率，而非損失利潤搶占市場份額。因此將該公司下調至“謹慎推薦”評級。

　　銀河證券分析師也表示，從全年的角度看，考慮到下半年訂貨會增速公司業績依然確定性有10%的凈利潤增長，一旦經濟向上、地產需求拉動體現，公司業績彈性相對較大，維持對公司“謹慎推薦”評級。