隨著夢潔家紡最后一個發布中報，有家紡“三劍客”之稱的羅萊家紡、富安娜和夢潔家紡2012年中報已全部披露完畢。
　　
　　三家上市公司分別交出了一份怎樣的“成績單”，互相之間的排位是否有變化？不禁讓人好奇。通過橫向對比和縱向對比之后，或許可以探出其中的一些緣由。
　　
　　富安娜：直營占比高終端控制得力
　　
　　深圳市富安娜家居用品股份有限公司2012年上半年營業收入為7.58億元，同比增長24.83%；營業利潤為1.43億元，同比增長28.23%；歸屬于上市公司的凈利潤為1.09億元，同比增長27.61%；實現每股收益0.68元。
　　
　　分產品類型收入方面：件套類同比增27.24%，被芯類同比增19.67%、枕芯類同比增8.11%，家居類同比增39.83%。分區域情況來看，則是齊頭并進，同比增速均衡。華南區域增長20.5%、華東26.6%、華北29.4%、西南29.4%、華中36.9%、西北15.0%、東北24.6%。國外銷售受海外市場低迷影響，收入190萬元，同比降34%，但由于國外絕對數額小，對公司收入影響甚微。
　　
　　富安娜是上半年家紡“三劍客”中業績表現最好的。在整體大環境并非利好的艱難局面下，富安娜依然能夠獨善其身，分析其背后的原因，可以發現，相較而言，富安娜的擴張較為保守。在多家券商機構看來，與其他家紡業企業相比，較高的直營占比以及精細化管理等是富安娜主業經營方面最突出的特點。
　　
　　公司上半年凈增加網點數147個，其中直營凈增加25個，加盟凈增加120多個。截至上半年，公司共有終端店鋪2076個。方正證券認為，富安娜的渠道擴張是穩步推進的，預計全年渠道凈增300~400家店鋪的概率較大。而這一數字，在“三劍客”中是最低的。
　　
　　在內生增長方面，雖然行業增長放緩，但公司依然憑借富有特色的產品和終端精細化管理實現可比單店收入同比5%的增長。2012年，公司在全國啟動了終端形象陳列升級，以求提升單店銷售額。招商證券分析認為，公司在保證渠道拓展計劃穩步推進的同時，深度剖析了銷售增長的乏力點，對旗下展示效果不達標的加盟店全部進行整改，這是富安娜業績穩步增長的另一主要原因。
　　
　　公司高管曾坦言，在消費低迷的情況下直營優勢顯現，公司能通過直營銷售情況更快、更廣泛地接收到來自市場的信息，及時調整經營策略，收入增速也比競爭對手更平穩。
　　
　　此外，富安娜之所以能逆勢增長，還和報告期內公司通過削減全國性電視廣告支出和壓縮日常費用等方式應對租金和人工成本上漲有關。上半年，公司銷售及管理費用率為22.5%和4.6%，分別較去年同期下降2.3和0.1個百分點。銷售費用下降較大，也說明公司近年來內部管理能力提升帶來的費用節約效果明顯。中國國際金融有限公司將富安娜的好業績總結為，富安娜的直營比例較高，終端管控能力較強，擴張更穩健，費用控制成功，所以在行業低迷的環境下才能夠保持相對穩定的業績增速。
　　
　　另外，公司上半年加大了對于加盟商的授信額度，應收賬款周轉率有所下降，在國內經濟面臨下行壓力下，與加盟商共擔風險，也在一定程度上保障了公司上半年經營的平穩。在對加盟商訂貨方面，公司也并無強制性的增長指標。廣發證券分析指出，富安娜的加盟商主要分布于三四類市場，從目前銷售數據看，三四類市場服飾家紡類零售數據強好于一二類市場。相比加盟業務占比高的企業，富安娜整體終端存貨壓力相對較小。公司2012年的秋冬訂貨會金額仍保持了30%的同比增速。
　　
　　近年來，富安娜一直致力于發展產品線更為豐富的大家居產品戰略。方正證券預計，隨著公司多品牌戰略的穩步推進，下半年業績仍將保持穩定增長。“公司具有直營渠道優勢，未來公司多品牌戰略將穩步推進，繼續做強‘富安娜’品牌、做大‘馨而樂’品牌，做好網購‘圣之花’品牌。”
　　
　　另外，考慮到公司秋冬訂貨會實現增速30%、房地產剛需逐漸釋放、節假日進行的打折促銷活動等，多數證券機構預計下半年公司收入和利潤仍將保持穩定增長。