揭秘京東投資并購的背后邏輯

今夜酒店特價在淡出媒體視野很久后，京東的投資又讓它重新被記起。這款酒店庫存處理APP曾經風靡一時：它借移動互聯網的勢頭、挖攜程藝龍等大佬的角，曾給了資本市場不錯的想象空間，也曾為媒體寫在線旅游稿件時提供了一個不錯的點。盡管如此，從一開始今夜特價酒店就不是主角，攜程發威打壓后今夜特價酒店很快就遭遇天花板。
　　
　　這次被京東投資，今夜特價酒店也只是配角。可以慶幸，創業團隊被投資收購是個不錯的結局;其CEO加盟京東任職VP也算不錯出路;但沒有必要過度關注今夜特價酒店是否能借京東這座大山重新崛起的問題，琢磨一下京東這次投資收購的背后邏輯更有意義。
　　
　　理解京東投資收購行為的三大事實
　　
　　首先，關于京東，有三件幾乎能夠確定的事情是：1)京東在造勢，力圖在2014年赴美IPO;2)京東開始重視投資并購，邀請了原今日資本的高管負責投資收購業務;3)京東目前沒有太多的資金去進行大規模投資，現階段求概念大于實質。
　　
　　第一，京東在為2014年赴美IPO造勢，其宣布2013年實現千億銷售額并且實現盈利;東哥從美國歸來，高調公布2014年五大戰略;汪洋副總理訪問京東;騰訊入股京東緋聞;京東私下約聊普哥……種種跡象表明京東已經在為IPO造勢，一切以IPO為核心，這是理解2014年京東各項舉措的基礎。京東在2013年初資本市場給出的估值在120億美元左右，整個2013年京東的各項工作取得不錯進展，到目前其市場估值應該在200以美元以上。但為了實現一場“團結的、勝利的IPO”，其在“中國的亞馬遜”這個有些勉強概念上還得需要添加更多光輝的標簽。
　　
　　第二，京東把其首輪投資機構今日資本的副總裁常斌挖來負責投資事宜，這表明京東把投資并購擺到了更加重要的位置。從2004年京東開展網購業務起算，過去的十年京東大部分時間處在缺錢狀態中，沒有能力也極少有投資收購的舉措;發展到2014年，京東未必如其宣傳的已經實現盈利，但資金流應該相當健康，開始有能力進行一些投資并購。當然，常斌的團隊現在還在初創期，要想有大動作還需要等待一段時日。
　　
　　第三，京東雖然資金流健康，但上市前肯定沒有太多可用的資金進行收購。所以，IPO前京東的收購求概念大于實質，屬于缺哪補哪。包括此次收購今夜酒店特價，價格便宜，而且用京東的股份充一部分價;京東知道靠今夜酒店特價短期無法在業績上做多大貢獻，但“移動端”和“酒店”兩個概念都能為其上市加分。京東真正的大收購要等上市之后，屆時為謀長遠發展京東有可能為在國際化和O2O領域有所動作。
　　
　　京東投資收購背后的三大驅動因素分析
　　
　　互聯網企業進行收購，常見的三個驅動因素是：業務驅動、投資方驅動、IPO驅動。如上文分析的，京東此次投收購今夜酒店特價，IPO驅動的成分更大。過去的一年多，京東有代表性的投資收購案例還包括：收購網銀在線(支付)和投資到家美食會(O2O)。相比今夜酒店特價，網銀在線屬于典型的業務驅動，謀的是長遠布局和發展;至于到家美食會，雖然O2O的概念和想象空間不錯，但盤子畢竟太小，多少有些投資方驅動的因素在里面。
　　
　　從IPO驅動投資收購的角度看，京東還有可能在在其IPO標簽上加上本地生活服務、數字出版、精準廣告營銷等。過去的一年，美國資本市場本地生活服務企業(如Yelp、Groupon)股價漲勢非常不錯，而數字出版(加終端)是繼續拉進和亞馬遜距離的有用概念，而前面京東和MediaV的緋聞則和精準廣告營銷有關，對應的也是2013年以來亞馬遜發力廣告業務。
　　
　　從業務驅動的角度看，京東公布的2014年五大戰略都是謀求長遠發展，京東有可能通過投資收購去加速推進：在國際化方面，京東上市后通過收購新興國家的電商網站打入當地市場的可能性較大;O2O方面，和唐久的合作是試水，未來不排除京東投資入股線下便利店的可能;渠道下沉、技術和金融領域，適合京東的投資收購對象很少，自主投資的機會更大。
　　
　　多家媒體報道京東2014年赴美上市，將融資20億美元;假若成功融資，成為土豪的京東將有可能開啟大收購。對于廣大創業企業來說，這是一個利好。另外，無論上市前還是上市后，京東都需要輿論支持，面對其競爭對手強大的公關實力，京東也有可能戰略投資媒體與自媒體(可參考普哥的文章《京東會投資哪家自媒體》)，接下來拭目以待。