家紡：增長乏力成長遭遇瓶頸 突圍電商

　　紡織服裝行業(yè)上市公司2014年度半年報已經全部披露完畢。我們將行業(yè)內重點關注的具有行業(yè)代表性的31家上市公司分為紡織和品牌服飾類,主要分為家紡、男裝、休閑服飾、女裝和戶外、鞋類、面料、飾品和其他共計9個子行業(yè),對于其各項重點財務指標進行了比較分析。

　　行業(yè)總體情況一覽

　　2014年上半年,受經濟增速持續(xù)放緩、消費市場持續(xù)疲軟的影響,各子行業(yè)營收增速受到的負面影響仍然存在。戶外和面料行業(yè)在二季度維持穩(wěn)定增長,家紡、鞋類和休閑服飾以及其他子行業(yè)出現(xiàn)營收分化,而男裝、女裝、飾品行業(yè)上市公司營收均下滑。

　　子行業(yè)情況分析

　　戶外行業(yè):探路者二季度營收同比增加26.89%,營業(yè)收入增長主要來源于電商渠道增長較快以及有效開展與線下店鋪、電子商務之間的合作互動。

　　男裝行業(yè):二季度,終端消費仍比較低迷,男裝類上市公司均營收下滑。毛利率方面則出現(xiàn)分化,七匹狼和卡奴迪路毛利率下降明顯,而期間費用率普遍上升,導致四家公司凈利率均下滑。

　　家紡行業(yè):受宏觀經濟影響,市場持續(xù)疲軟,上半年家紡類上市公司營收表現(xiàn)較為一般,僅小幅上升。二季度毛利率均維持在40%以上。

　　女裝行業(yè):2014年二季度,朗姿主品牌同比下滑10.16%,帶動總營收同比下滑9.72%,期間費用率同比大幅上升12.70個百分點,導致凈利率同比下滑。

　　休閑服飾行業(yè):二季度營收增速出現(xiàn)分化,美邦營業(yè)收入持續(xù)下滑,森馬服飾營收增長,搜于特探索快時尚模式,當季加盟商訂單較少,導致加盟渠道營收下滑拖累總營收下降。

　　鞋類行業(yè):第二季度鞋類上市公司業(yè)績出現(xiàn)分化,奧康營收增長,星期六的實體渠道營收下降拖累總營收下降。

　　面料行業(yè):二季度,面料類上市公司營收均同比上升,業(yè)績增速穩(wěn)定。

　　飾品行業(yè):二季度飾品類上市公司營收較為低迷,瑞貝卡營收同比下降并低于預期,偉星股份受競爭壓力營收同比下滑。

　　其他行業(yè):二季度除貴人鳥營收下滑,其他上市公司均實現(xiàn)營收增長。