上半年滬深家紡上市公司凈利下降

　　在主業承壓情況下，各大傳統家紡企業紛紛轉型大家居產業，通過多品牌、多品類的產品結構加上提升消費者購物體驗，以期在業績上獲得突破。

　　滬深兩市上市公司2016年半年報已全部發布，據統計數據顯示，2016年1-6月份，滬深兩市家紡子行業4家公司總計實現營業收入30.61億元，同比增長3.21%；其中第二季度單季實現營業收入14.62億元，同比增長4.48%；上半年實現總凈利潤3.92億元，同比減少10.72%，其中第二季度單季凈利潤1.48億元，同比下降15.78%，盈利環比有所降低。

　　國聯證券分析師朱樂婷此間談到，雖然整個家紡行業還處于轉型期，但保守估計家紡行業有2000億-3000億的規模，目前上市的家紡上市公司2015年銷售總額在百億元左右，但就國外成熟模式來看，單獨銷售家紡的不多，而是與家居融為一體銷售，因此我們看到家紡本身的增速放緩后都向居家類謀求轉型。

　　從中報來看，本土家紡行業也依然處于底部調整之中，具體到上市公司層面來看，渠道下沉及電商發展的順利推進使得多喜愛在上半年以13.96%的營收增速遙遙領先于行業內其他公司，也是上半年行業內唯一一家盈利正增長的家紡類公司。夢潔股份受終端消費低迷影響，業績承壓，營業收入同比減少8.65%。羅萊生活由于轉型初期各項投入較大，產出相對滯后，營業收入的增長還不足以覆蓋投入成本的增長，導致凈利潤同比下降17.92%。

　　分季度來看，二季度富安娜無論是營收還是凈利潤均有一定的改善，營業收入增速由-6.78%大幅提升至12.46%，凈利潤同比增速由-12.38%收窄至-1.28%。多喜愛受終端促銷力度增大和產品結構變化影響，盈利增速有所放緩，凈利潤由同比8.36%的增速下降為3.36%的減幅。

　　中報顯示，上半年家紡行業整體毛利率為49.46%，同比降低1.48pct；凈利率為12.61%，同比降低1.97pct。具體到公司層面，羅萊生活和夢潔股份的毛利率均有不同程度的改善，分別提高1.28pct和5.14pct，富安娜和多喜愛的毛利率則分別下降0.83pct和4.6pct。凈利率方面，除夢潔股份基本持平以外，其他公司均有不同程度的下滑。分季度來看，各公司凈利率均環比下滑。

　　東方證券研究員施紅梅談到，從上半年經營活動凈現金流/凈利潤指標來看，富安娜和羅萊生活比值為正，其他公司均為負值，即所獲盈利沒有足量經營活動現金流支持，行業整體盈利質量較差。分季度來看，僅有夢潔股份二季度盈利質量有所改善(但經營活動凈現金流仍為凈流出狀態)，其他公司仍處于下行，ROE情況同樣不容樂觀。從運營質量來看，僅有多喜愛在上半年存貨周轉天數和應收賬款周轉天數均有所下降，夢潔股份兩項指標大幅上升，主要是因為公司在上半年實施“千店計劃”，加快門店拓展速度。

　　施紅梅說，在消費環境持續低迷的大環境中，家紡行業難以在短時間內克服家紡用品購買頻次相對較低的瓶頸，同時前些年行業渠道過度的擴張和龍頭公司產品性價比不突出等也需要較長時間消化，在主業承壓的情況下，行業內各大傳統家紡企業紛紛轉型大家居(多喜愛轉型IP產業)產業，通過多品牌、多品類的產品結構加上提升消費者購物體驗，以期在業績上得到一定突破。但就半年報情況來看，行業仍處于調整期，尚未出現明顯復蘇跡象。

　　前述國聯證券分析師朱樂婷則認為，“類宜家”的線下生活館可以有效提升消費者的進店率和停留時間，進而通過場景化、整體性的營銷，提升消費者的連帶率和復購率，將有效提高客單價和門店的運營效率。

　　同時在IP一塊，家紡行業也在不斷嘗試對接，嘗試影視與動漫IP或者牽手網紅與社群。比如晚安家紡在與佟大為簽約后，又與星樂影視文化傳媒有限公司簽訂了明星歌友會經紀協議，計劃在全國終端推廣舉行“悅時尚悅晚安”明星歌友會。

比如羅萊旗下lovo家紡力邀8大不同粉絲受眾的網紅為其8款新品做代言人，包括“網紅”直播、“網紅”代言新品、“網紅”social平臺為品牌發聲在內的微代言模式，家紡品牌營銷模式已經不斷成熟。