羅萊生活:家紡主業(yè)逐季回暖“大家紡小家居”戰(zhàn)略轉型效果漸顯

　　17前三季度電商業(yè)務發(fā)力和家具業(yè)務并表加大收入彈性,控費效果良好,但低毛利業(yè)務占比的提升及非經(jīng)營性凈收益下降導致利潤增速慢于收入增速。17年前三季度公司實現(xiàn)收入31.83億,同比增長47.67%;營業(yè)利潤、歸母凈利潤和扣非歸母凈利潤分別為4.10、3.11和3億,同比分別增長27.74%、19.68%和32.10%,基本每股收益0.44元。分季度看,Q3單季實現(xiàn)收入12.01億,同比增47.90%;營業(yè)利潤和歸母凈利潤分別為1.90和1.49億,同比分別增長50.18%和37.08%,Q3期間費用率降幅(4.77PCT)大于毛利率降幅(4.12PCT)。預計17年全年歸母凈利潤同比變動區(qū)間為3.65億元-4.28億元,同比增長15%-35%。

　　家紡主業(yè)逐季回暖,電商業(yè)務快速增長及Lexington并表拉動前三季度收入快速增長。Lexington家具業(yè)務于今年1月份并表,前三季度實現(xiàn)收入約為5.7億元。扣除并表因素影響,原有家紡及家居業(yè)務前三季度實現(xiàn)收入26.12億元,同比增長21.21%,其中,Q3實現(xiàn)收入10.12億元,同比增長24.7%,增速較上半年有所提升。主業(yè)增長的核心原因在于:1)電商業(yè)務更注重營銷創(chuàng)新,通過與熱門IP合作及場場景化營銷,轉化率提升促進電商銷售收入同比增長約50%。2)“大家紡小家居”轉型升級初顯成效。公司通過打造新門店形象,擴充家居品類,通過“大家紡小家居”策略帶動人流、連帶率和坪效的提升。前三季度家紡主業(yè)線下收入增長12%左右,凈開店100多家,直營同店增速達高個位數(shù),坪效明顯提升。